前言

2022年10月21日的新聞報導了國泰金控(2882.tw)在20日宣布辦理15億的現金增資，發行價格在26至40元間。公司說明增資目的是針對國泰人壽和國泰產險。這看起來國泰金控下的保險部門在此次的新冠疫情受傷慘重。甚至新聞當中還提到是為了抵禦未知風險。由此更能證實其保險業在精算和抵禦「未知風險」能力不如想像中得好。

那麼從股價上來看，這樣的發行價格區間是否合理呢？且看我一一道來。

趨勢分析

直線迴歸分析

從直線迴歸的趨勢(紅線)方向看，下降趨勢並未改變，並且從2021年7月1日至2022年10月28日期間內，平均下跌0.053元。看起來並沒有什麼。如果是存股的投資人，在價格的損失上就每股損失17.384元。

不過，直線迴歸的估計線(紅線)並沒有很高的準確率，判定係數只有0.41。

非線性迴歸分析

非線性迴歸的趨勢(紅線)方向更加明顯且驚人。為何如此說呢？328天內超過一半交易日屬於盤整，而後快速下降。

這樣的趨勢走法非常恐怖。時間的四次方，並且時間變數(X)的係數為負值。整條估計式的判定係數達0.77，準確率很高。這相當於在最後M頭的第二個峰點無法超過前一個峰點十，就已經註定了股價無法拉起。此外，我們還能看出國泰金控的股價想要走出個緩跌的可能。但並沒有那麼容易。

多線段分析

直線型多線段的趨勢非常近似使用最為精確的Curvilinear迴歸分析結果。後者有著複雜的數學模式。雖然精確，卻難以做預測。而直線型多線段分析法能夠弭補這點。

從直線型的多線段法，可以看出最後一直線是從2022年9月28日到2022年10月28日，計21天的交易日。估計式為 $Y = 83.959394 - 0.142273 X$。 $X$ 為時間變數，從1到328。 $Y$ 為國泰金控的日收盤價。

最後這條趨勢直線的判定係數為 0.49，接近0.5，準確率不高。如果投資人在9月28日至9月30日聽了評論員或股市的老師、達人們說這是低點可以進場抄底，損失是可預期的。因為追蹤我的YouTube的朋友們可以看到紅點形成的趨勢線一直都是向下，並沒有反轉跡象。只要沒有反轉跡象，短期投資人的買入股票都需要承擔損失的風險。如果投資人是當沖客，那就另當別論。

即使，我們設定了近乎60天交易日的季線，結果仍是下降趨勢。估計式為 $Y = 96.802165 - 0.181646 X$，判定係數提高到0.87。

無論是近月或近季的日收盤價趨勢結果都顯示了國泰金控的股價在直線趨勢上走得非常明顯，波動也很小。

結論

有人會說存股就是在股票價格下降時階段式買入，甚至還要加碼買入。確實這樣可以持有更多的股票張數。不過，這樣的存股方式也要考慮到價格損失和其後一年至兩年的股利報酬率。如果投資人因為持有此檔股票造成現在價格損失需要五年的股利報酬率回收。那麼在考慮通貨膨脹下，恐怕實質的股利報酬率未必是好的。

至於股價趨勢上，國泰金控的股價並未看到反轉曙光，也沒有築底的跡象。喜歡國泰金控股票的投資人還能繼續觀察，直到反轉發生，才有機會買入。

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